비트코인은 올해 두 자릿수 랠리로 투자자들을 놀라게 하고 있지만, 암호화폐 시장의 유동성은 여전히 메마른 상태입니다.
카이코의 코너 라이더에 따르면 가장 큰 암호화폐를 얼마나 쉽게 사고 팔 수 있는지를 나타내는 한 가지 척도는 시장 조성자 주문서 양쪽의 매수 호가와 매도 호가를 2% 범위 내에서 합산한 것으로, 10개월래 최저치까지 떨어졌다고 합니다. 이러한 유동성 감소는 암호화폐를 사고파는 기업들이 달러 결제 시스템에 대한 접근성을 잃었기 때문에 발생하고 있습니다.
라이더는 "특히 미국 거래소와 달러 쌍의 유동성이 은행권의 우려로 인해 가장 큰 타격을 입었습니다."라고 말했습니다. "최근 비트코인 가격 상승의 가장 큰 이유는 유동성 부족 때문인 것으로 보이며, 유동성이 부족하면 하방뿐만 아니라 상승에 대한 지지도 줄어듭니다."
최근 몇 주 동안 암호화폐 업계와 깊은 관계를 맺어온 실버게이트 캐피털과 시그니처 은행이 문을 닫으면서 유동성이 급감했고, 시장 관계자들은 추가적인 악재나 혼란이 발생할지 촉각을 곤두세우고 있습니다. 많은 디지털 자산 기업이 이들 대출 기관과 거래하고 있었고, 거래소는 실시간 결제 등의 서비스를 이들 대출 기관에 의존하고 있었습니다.
라이더는 "미국에서 어느 정도 명확성이 나타날 때까지 단기적으로는 시장에 필요한 유동성 공급이 이루어질 때까지 변동성이 커질 것으로 예상할 수 있습니다."라고 말했습니다.
암호화폐 가격이 급등하면서 이런 일이 벌어지고 있습니다. 비트코인은 올해 약 70% 급등했으며 다른 코인들도 상승세를 보였습니다. 분석가들은 금융 부문의 혼란으로 인해 투자자들이 디지털 토큰으로 몰리고 있다고 말하며, 지지자들은 미국과 유럽 은행을 뒤덮고 있는 혼란과는 별개라고 주장합니다.
이는 비트코인을 둘러싼 오래된 이야기이지만, 최근 몇 주 동안 비트코인이 다시 상승세로 돌아섰지만 모든 사람이 이것이 암호화폐 상승의 주된 이유라고 확신하는 것은 아닙니다.
K33의 토르비요른 불 옌센, 벤딕 샤이, 앤더스 헬세스는 이번 주 메모에서 "비트코인은 은행 붕괴와 전염에 대한 두려움으로 인해 급등했습니다."라고 썼습니다. 그러나 이들은 비트코인이 안전자산으로 작용하는 것인지 아니면 "단순히 잠재적으로 낮은 금리에 대한 기대에 반응하는 것"인지는 불분명하다고 덧붙였습니다.
하지만 이들은 비트코인이 하이베타 위험 자산처럼 계속 움직이고 있으며, 예를 들어 나스닥 100 지수 역시 최근 몇 주 동안 랠리를 이어가고 있다고 말했습니다. "반면 비트코인은 나스닥을 크게 앞질렀고, 고위험 암호화폐 자산에 비해 시장 점유율을 높였으며, 고전적인 안전자산으로 인식되는 금과 함께 상승했습니다."라고 그들은 썼습니다.
업계에서 존경받던 기업의 몰락에 겁을 먹은 투자자들이 시장에서 물러나면서 FTX의 파산 이후 암호화폐 거래량이 급감했습니다. 올해 들어 가격이 상승하면서 거래량이 회복되었지만, 이전 기록 수준에는 미치지 못하고 있습니다.
그러나 암호화폐 시장은 상대적으로 소수의 투자자가 코인을 집중적으로 소유하는 경향이 있기 때문에 변동성이 더 커질 수 있다고 모네타의 CIO인 아오이핀 데빗은 말합니다.
"소유권이 더 집중되어 있기 때문에 광범위한 소유권이 없으면 변동성이 더 커질 수 있습니다."라고 그녀는 말합니다. "주식에서도 같은 일이 일어날 수 있습니다. 일부 대형 시스템 트레이더가 변동성 확대의 방아쇠를 당겼습니다."